We wrześniu 2025 roku Grupa Grodno odnotowała spadek przychodów w sierpniu do 94,8 mln zł, o 5% mniej niż rok wcześniej. Największy spadek, aż o 14%, zanotowano w segmencie OZE, co wynika z niższego popytu i mniejszej liczby inwestycji. Trudna sytuacja w budownictwie i przemyśle oraz silna konkurencja cenowa dodatkowo obciążają wyniki.

We wrześniu 2025 roku Grupa Grodno opublikowała szacunkowe wyniki finansowe za sierpień, wskazując na spadek przychodów do 94,8 mln zł, czyli o 5% mniej niż w sierpniu 2024 roku (100,1 mln zł). Największy spadek odnotowano w segmencie OZE, gdzie przychody wyniosły 27 mln zł, o 14% mniej niż rok wcześniej (31,5 mln zł). Wyniki odzwierciedlają trudną sytuację w branży OZE i budownictwie, wynikającą z niższego popytu, mniejszej liczby inwestycji oraz silnej konkurencji cenowej.

Grodno, założone w 1990 roku, działa w sprzedaży stacjonarnej i online, oferując kable, przewody, oświetlenie, osprzęt elektryczny, fotowoltaikę, pompy ciepła, automatykę przemysłową oraz systemy bezpieczeństwa i monitoringu. Notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW), spółka boryka się z presją rynkową, ale stawia na rozwój kanału e-commerce, który w sierpniu wzrósł o 1% rok do roku, osiągając 13,4 mln zł. Firma rozpoczęła prace nad nową strategią biznesową, którą planuje zaprezentować w październiku 2025 roku, z naciskiem na e-commerce i potencjalną ekspansję zagraniczną.

Wyniki sierpniowe

W sierpniu 2025 roku Grupa Grodno odnotowała skonsolidowane przychody na poziomie 94,8 mln zł, co oznacza spadek o 5% w porównaniu z sierpniem 2024 roku, kiedy wyniosły one 100,1 mln zł. Największy spadek dotyczył segmentu OZE, gdzie przychody wyniosły 27 mln zł, wobec 31,5 mln zł rok wcześniej, co przekłada się na obniżkę o 14%. Spadek ten wynika głównie z mniejszego popytu na instalacje fotowoltaiczne i pompy ciepła, będącego efektem ograniczenia inwestycji w sektorze OZE.

W przeciwieństwie do segmentu OZE, kanał e-commerce wykazał niewielki wzrost o 1%, generując 13,4 mln zł przychodów w porównaniu z 13,3 mln zł w sierpniu 2024 roku. Wzrost ten, choć skromny, potwierdza rosnące znaczenie sprzedaży online w strategii Grodno, szczególnie w trudnych warunkach rynkowych. Pozostałe segmenty, takie jak kable, przewody czy oświetlenie, również odczuły presję rynkową, ale spółka nie podała szczegółowych danych dla tych kategorii.

Wyniki sierpniowe odzwierciedlają szersze trendy w branży elektrotechnicznej, gdzie spowolnienie w budownictwie i przemyśle oraz silna konkurencja cenowa ograniczają dynamikę sprzedaży. Prezes Grodno, Andrzej Jurczak, podkreśla, że spółka pozostaje optymistyczna, licząc na ożywienie rynku dzięki wznowieniu programu „Czyste Powietrze” i zapowiadanym inwestycjom infrastrukturalnym finansowanym z KPO.

Czynniki wpływające na spadki

Spadek przychodów Grodno w sierpniu 2025 roku wynika z kilku kluczowych czynników, które odzwierciedlają trudną sytuację w branży OZE i budownictwie. Pierwszym z nich jest niższy popyt na rozwiązania OZE, szczególnie fotowoltaikę i pompy ciepła. W segmencie OZE przychody spadły o 14%, z 31,5 mln zł w sierpniu 2024 roku do 27 mln zł w 2025 roku. Przyczyną jest mniejsza liczba realizowanych inwestycji, wynikająca z niepewności geopolitycznej i opóźnień w wypłatach środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO).

Drugim istotnym czynnikiem jest trudna sytuacja w branży budowlanej i przemysłowej. Spowolnienie w budownictwie mieszkaniowym i infrastrukturalnym, które w 2025 roku odnotowało ujemną dynamikę produkcji budowlano-montażowej, ograniczyło zapotrzebowanie na materiały elektrotechniczne, takie jak kable czy osprzęt elektryczny. Według danych GUS, produkcja budowlano-montażowa w Polsce w drugim kwartale 2025 roku spadła o 3% rok do roku, co przełożyło się na mniejsze zamówienia dla dystrybutorów takich jak Grodno.

Silna konkurencja cenowa dodatkowo pogorszyła sytuację, wywierając presję na marże Grodno. Globalny spadek cen hurtowych modułów fotowoltaicznych, sięgający w 2024 roku nawet 80% rok do roku, obniżył wartość sprzedaży w segmencie OZE, mimo wzrostu wolumenu sprzedaży w ujęciu ilościowym. Konkurencja w branży elektrotechnicznej zmusza firmy do obniżania cen, co negatywnie wpływa na rentowność.

Ograniczenie dynamiki przychodów całej grupy wynika również z zawieszenia kluczowych programów wsparcia, takich jak „Mój Prąd” czy „Czyste Powietrze” w poprzednich okresach, co osłabiło popyt na instalacje OZE. Wznowienie programu „Czyste Powietrze” w marcu 2025 roku daje nadzieję na poprawę, ale efekty nie były jeszcze widoczne w sierpniu.

Wyniki w okresie IV–VIII 2025

W okresie od kwietnia do sierpnia 2025 roku, czyli w pierwszych pięciu miesiącach roku obrotowego 2025/2026, Grupa Grodno osiągnęła skonsolidowane przychody w wysokości 497,5 mln zł, co oznacza spadek o 1% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku, kiedy przychody wyniosły 501,8 mln zł. Spadek ten potwierdza trend spadkowy obserwowany w branży, choć jest on łagodniejszy niż w samym sierpniu, gdzie odnotowano 5% obniżkę. Segment OZE, kluczowy dla działalności Grodno, nadal odczuwał presję, choć szczegółowe dane za cały okres nie zostały opublikowane. Wzrost w kanale e-commerce, który w sierpniu zwiększył przychody o 1%, częściowo zrównoważył spadki w innych segmentach, takich jak sprzedaż tradycyjna czy rozwiązania dla budownictwa. W drugim kwartale 2025 roku (kwiecień–czerwiec) przychody wyniosły 296,5 mln zł, co oznacza wzrost o 2% rok do roku, a segment OZE osiągnął stabilne 89 mln zł.

Łagodniejszy spadek w okresie pięciu miesięcy w porównaniu z sierpniem sugeruje, że Grodno radzi sobie z trudnymi warunkami rynkowymi, zwłaszcza dzięki dywersyfikacji kanałów sprzedaży i optymalizacji kosztów. Prezes Andrzej Jurczak podkreśla, że spółka zwiększyła udziały rynkowe i poprawiła marże w czerwcu 2025 roku, co wskazuje na potencjalne odbicie w kolejnych miesiącach.

Segment e-commerce

Kanał e-commerce w Grupie Grodno odnotował w sierpniu 2025 roku wzrost przychodów o 1% rok do roku, osiągając 13,4 mln zł wobec 13,3 mln zł w sierpniu 2024 roku. Choć wzrost jest niewielki, potwierdza rosnącą rolę sprzedaży online w strategii firmy, szczególnie w obliczu spadków w tradycyjnych segmentach, takich jak OZE czy budownictwo.

E-commerce jest priorytetem w nowej strategii Grodno, która zostanie zaprezentowana w październiku 2025 roku. W pierwszym półroczu roku obrotowego 2024/2025 kanał ten zwiększył obroty o 25%, co pokazuje jego potencjał w trudnych warunkach rynkowych. Platforma sprzedaży online obejmuje kable, przewody, oświetlenie, osprzęt elektryczny oraz rozwiązania OZE, takie jak panele fotowoltaiczne i pompy ciepła.

Wzrost w e-commerce wynika z rosnącego zainteresowania klientów energooszczędnymi rozwiązaniami oraz łatwością zakupów online, szczególnie w segmencie B2B. Grodno inwestuje w nowoczesne centrum dystrybucyjne w Małopolu, które usprawnia logistykę i wspiera sprzedaż online, zwiększając konkurencyjność firmy.

Grodno na rynku kapitałowym

Grupa Grodno jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) pod symbolem GRN od 2011 roku. Jako jeden z największych dystrybutorów artykułów elektrotechnicznych i OZE w Polsce, firma odgrywa istotną rolę na rynku, ale w 2025 roku jej wyniki finansowe pozostają pod presją trudnej sytuacji w budownictwie i OZE. W roku obrotowym 2024/2025 Grodno odnotowało stratę netto w wysokości 22,9 mln zł, głównie z powodu odpisu na zapasy pomp ciepła (14 mln zł).

Mimo spadku przychodów w sierpniu 2025 roku o 5% i w okresie kwiecień–sierpień o 1%, firma utrzymuje stabilność dzięki wzrostowi w kanale e-commerce i optymalizacji kosztów. Zarząd Grodno podkreśla, że spółka zwiększyła udziały rynkowe i jest przygotowana na spodziewane ożywienie rynkowe w 2026 roku, wspierane przez inwestycje z KPO i NFOŚiGW.

W październiku 2020 roku akcjonariusze upoważnili zarząd do skupu akcji własnych do kwoty 15 mln zł, co może być narzędziem stabilizacji kursu w trudnych warunkach. Grodno pozostaje atrakcyjnym podmiotem dla inwestorów zainteresowanych transformacją energetyczną, choć krótkoterminowe wyzwania mogą wpływać na wycenę akcji.