Na warszawskiej giełdzie zadebiutował Poland Corporate Bond Financials Index (POLCBF) – nowy wskaźnik stworzony przez GPW Benchmark we współpracy z TFI PZU. Indeks koncentruje się na obligacjach i listach zastawnych spółek finansowych, a jego twórcy nie mają wątpliwości: to kamień milowy dla całego rynku dłużnych papierów korporacyjnych w Polsce.
Choć polski rynek obligacji korporacyjnych prężnie rośnie – na koniec 2025 roku na Catalyst notowano 338 serii obligacji 88 spółek o łącznej wartości prawie 106 mld zł (wzrost o blisko 20 proc. w skali roku) – wciąż boryka się z problemem płytkości i niskiej płynności. Nowy indeks ma to zmienić, zapewniając większą transparentność cen i wiarygodny punkt odniesienia dla inwestorów.
Za nami udany debiut. Indeks POLCBF wystartował 16 lipca i obejmuje zarówno obligacje notowane na Catalyst, jak i te będące przedmiotem transakcji na rynku pozagiełdowym OTC. Dzięki wykorzystaniu danych z Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych wskaźnik ma odzwierciedlać rzeczywiste warunki rynkowe oraz pomóc w profesjonalizacji obrotu.
Rynek obligacji korporacyjnych w liczbach
Determinantą całego rynku są spółki sektora finansowego – banki, ubezpieczyciele i firmy leasingowe. W 2025 roku nominalna wartość obligacji wyemitowanych przez ten sektor wyniosła około 60 mld zł, co stanowiło ponad połowę wartości wszystkich papierów dłużnych przedsiębiorstw. To efekt aktywnego finansowania banków na rynku obligacji – zarówno z powodów biznesowych, jak i regulacyjnych.
W kraju działa kilkanaście funduszy polskich papierów dłużnych korporacyjnych, w których ulokowano ponad 20 mld zł. Łączne zaangażowanie krajowych TFI jest jednak wyższe, bo obligacje przedsiębiorstw wchodzą też w skład funduszy mieszanych. – Krajowy rynek obligacji korporacyjnych dojrzał już na tyle, że dług firm staje się naturalnym składnikiem portfeli funduszy inwestycyjnych i oszczędności milionów Polaków – podkreśla Jarosław Leśniczak, wiceprezes zarządu TFI PZU. Jego zdaniem uruchomienie oficjalnych indeksów to kolejny kamień milowy na drodze do rozwoju rynku.
Indeks POLCBF – nowe narzędzie dla inwestorów
Indeks POLCBF jest wskaźnikiem dochodowym – uwzględnia zmiany kursów obligacji, narosłe odsetki oraz dochody z reinwestycji kuponów. Emisje muszą być w złotych, o wartości powyżej 100 mln zł i terminie wykupu dłuższym niż rok. Datą bazową jest 29 grudnia 2023 roku, co pozwoli ocenić zyskowność inwestycji w ostatnich ponad dwóch latach. Publikacja wartości indeksu będzie odbywać się raz w miesiącu, ale wartości obliczane są codziennie.
– Ze względu na skalę transakcji OTC, która odpowiada za około 80 proc. obrotów (w segmencie financials jest jeszcze wyższa), uznaliśmy wykorzystanie danych z KDPW za kluczowe. Regularna publikacja informacji o emisjach, obrotach i cenach transakcyjnych uczyni rynek bardziej transparentnym – mówi Jakub Krawczyk, dyrektor ds. obligacji korporacyjnych w TFI PZU. TFI PZU należy do największych krajowych inwestorów na tym rynku – w zarządzanych funduszach znajdują się obligacje ponad 130 emitentów z blisko 40 krajów o wartości blisko 10 mld zł. Aż 40 proc. tych aktywów stanowią papiery zagraniczne, bo polski rynek wciąż jest zbyt płytki dla tak dużych graczy. Nowy indeks ma to zmienić.
Źródło: WNP.PL, Fot. Triff / Shutterstock