Grupa KGHM osiągnęła w 2025 roku zysk netto w wysokości 3,7 mld zł, co oznacza wzrost o 28 proc. rok do roku, przy skorygowanej EBITDA na poziomie 10,3 mld zł. Produkcja miedzi płatnej wyniosła 710 tys. ton, a nakłady inwestycyjne sięgnęły 3,9 mld zł, obejmując m.in. rozpoczętą budowę trzech nowych szybów górniczych w Polsce.
- Wyniki finansowe i produkcyjne przewyższyły założenia. Zysk netto Grupy wzrósł o 28 proc. do 3,7 mld zł, a skorygowana EBITDA o 22 proc. do 10,3 mld zł. Produkcja miedzi płatnej ukształtowała się na poziomie 710 tys. ton, zgodnie z budżetem, przy jednoczesnym spadku jednostkowego kosztu C1 o 3 proc. rok do roku. W strukturze EBITDA rosnącą rolę odgrywają aktywa zagraniczne, które odpowiadały za 48 proc. wypracowanego wyniku.
- Inwestycje o wartości 3,9 mld zł obejmują trzy nowe szyby i transformację hut. W czerwcu 2025 roku KGHM podjął decyzję o rozpoczęciu prac nad budową trzech nowych szybów (Retków, Gaworzyce, GG-2 Odra), które zabezpieczą stabilne funkcjonowanie Polskiej Miedzi w długiej perspektywie. Równolegle Huta Miedzi Legnica zawarła porozumienie w sprawie budowy Zakładu Obrotu Złomem, co stanowi element transformacji zakładu w kierunku huty recyklingowej specjalizującej się w odzysku złomu miedzianego.
- Stabilne finansowanie i awans w światowym rankingu. KGHM przeprowadził w IV kwartale emisję obligacji serii D o wartości 1,6 mld zł oraz odnowił długoterminowy kredyt konsorcjalny na 1,5 mld USD, zapewniając elastyczne i stabilne źródła finansowania. Spółka awansowała do grona 50 najlepiej wycenianych firm górniczych świata, co prezes Remigiusz Paszkiewicz przypisał globalnej dywersyfikacji zdolności produkcyjnych oraz sprawnemu wykorzystaniu szans rynkowych, w tym wzrostu cen srebra.
W 2025 roku wyniki produkcyjne w ramach Grupy KGHM w głównych liniach biznesowych były zgodne z założeniami budżetowymi. Produkcja miedzi płatnej w Grupie KGHM wyniosła 710 tys. ton. O 3 proc. niższy wynik w ujęciu rocznym związany był z realizacją planowego remontu w Huty Miedzi Głogów II oraz sprzedażą kopalni McCreedy West w Kanadzie w I kwartale 2025 roku. Grupa wyprodukowała również 1347 ton srebra metalicznego, 160 tys. troz metali szlachetnych oraz 5,2 mln funtów molibdenu. 53-procentowy wzrost produkcji molibdenu względem 2024 roku wynikał z wyższej koncentracji tego metalu w eksploatowanych złożach.
W raportowanym okresie produkcja miedzi w koncentracie w aktywach krajowych wyniosła 401,1 tys. ton. Natomiast produkcja miedzi elektrolitycznej osiągnęła poziom 571 tys. ton. Produkcja miedzi płatnej w kopalni Sierra Gorda wyniosła 86,8 tys. ton dla 55-procentowego udziału KGHM i była o 8 proc. wyższa m.in. dzięki większej zawartości miedzi w pozyskiwanej rudzie. W segmencie KGHM INTERNATIONAL LTD. produkcja miedzi płatnej osiągnęła poziom 52,2 tys. ton.
36,4 miliarda złotych przychodów
W raportowanym okresie przychody Grupy Kapitałowej osiągnęły 36,4 mld zł. Głównymi czynnikami decydującymi o ich stabilnym wzroście była zdywersyfikowana struktura sprzedaży oraz zmiana notowań podstawowych produktów i wartość zrealizowanych premii. Wpływ miała również polityka kontraktowania oraz proces zarządzania ryzykiem kursowym stosowane w odpowiedzi na warunki makroekonomiczne i rynkowe. W analizowanym okresie średni kurs walutowy dolara amerykańskiego spadł z 3,98 do 3,76, powodując wyraźne zmniejszenie przychodów Grupy.
Koszt C1, czyli jednostkowy gotówkowy koszt produkcji miedzi płatnej, dla Grupy KGHM wyniósł w 2025 roku 2,58 USD za funt i był niższy w ujęciu rocznym o 3 proc. W omawianym okresie istotne spadki wskaźnika zanotowano w segmentach zagranicznych – o 32 proc. w KGHM International Ltd. i o 46 proc. w Sierra Gordzie. Wzrost kosztu C1 w KGHM Polska Miedź S.A. o 3 proc. wynikał głównie z wyższego o 27 proc. podatku od wydobycia niektórych kopalin, którego udział w koszcie C1 to 1,42 USD za funt, oraz umocnienia złotego względem dolara amerykańskiego, co miało wpływ na wyższą o 36 proc. rok do roku wycenę produktów ubocznych.
Wysokie przychody i ustabilizowanie bazy kosztowej pozwoliły osiągnąć wynik operacyjny Grupy KGHM o 22 proc. wyższy niż rok wcześniej. Skorygowana EBITDA Grupy KGHM wyniosła 10,3 mld zł, a jednostkowa 4,9 mld zł (+10 proc. rok do roku). Zysk netto wyniósł odpowiednio 3,7 mld zł i 1,9 mld zł. Pomimo wypracowanego wyniku EBITDA wpływ na jego wysokość miały różnice kursowe. Zadłużenie Grupy Kapitałowej utrzymywało się na dobrym, stabilnym poziomie – wskaźnik dług netto do skorygowanej EBITDA wyniósł 0,8.
Ruszyła budowa 3 nowych szybów, huta Legnica idzie w recykling
Nakłady inwestycyjne Grupy KGHM wyniosły 3,9 mld zł i były o 0,2 proc. niższe względem 2024 roku. Priorytetem były inwestycje w obrębie Głównego Ciągu Technologicznego. Wydatki w obszarze górnictwa osiągnęły poziom 3,0 mld zł i objęły m.in. Program Udostępnienia Złoża o wartości 1040 mln zł, uzbrojenie rejonów górniczych za 521 mln zł, wymianę parku maszynowego za 474 mln zł, odwadnianie kopalń za 248 mln zł oraz rozbudowę OUOW Żelazny Most za 231 mln zł.
W czerwcu 2025 roku podjęto decyzję o rozpoczęciu prac w zakresie rozpoznania geologiczno-hydrogeologicznego dla projektów: Retków, Gaworzyce oraz GG-2 Odra. To pierwszy etap budowy trzech nowych szybów, które zabezpieczą stabilne funkcjonowanie Polskiej Miedzi w perspektywie długoterminowej. Jednocześnie KGHM prowadzi prace związane z zabudową wyposażenia w szybie GG-1, który docelowo będzie pełnić funkcję materiałowo-zjazdową. Spółka wykonała także 42,7 km wyrobisk górniczych. Te wielomiliardowe inwestycje realizowane są głównie przez spółki polskie, w tym należące do Grupy KGHM.
W tym samym okresie inwestycje w obszarze hutnictwa osiągnęły poziom 723 mln zł. Najważniejszymi projektami były planowane remonty oraz prace odtworzeniowe w Hucie Miedzi Głogów i Hucie Miedzi Legnica. W grudniu 2025 roku Huta Miedzi Legnica zawarła z KGHM Metraco S.A. porozumienie o nawiązaniu współpracy w sprawie budowy Zakładu Obrotu Złomem. Inwestycja ta jest elementem procesu transformacji zakładu z huty hybrydowej do huty recyklingowej, specjalizującej się w odzysku złomu miedzianego. Działania inwestycyjne objęły również Zakłady Wzbogacania Rud. Aktualnie KGHM prowadzi prace analityczne dotyczące potencjalnego wykorzystania sztucznej inteligencji w procesie wzbogacania rud.
KGHM w gronie 50 najlepszych firm górniczych świata
Remigiusz Paszkiewicz, Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź S.A., podsumowując miniony rok, wskazał na kluczowe czynniki sukcesu spółki.
– Dzięki realizacji założeń budżetowych, globalnej dywersyfikacji zdolności produkcyjnych oraz sprawnemu wykorzystaniu szans rynkowych, w tym wzrostu cen srebra, miniony rok był dla KGHM okresem dalszego wzmacniania pozycji na światowym rynku surowcowym oraz istotnego zwiększenia wartości dla Akcjonariuszy – powiedział Paszkiewicz.
Prezes podkreślił, że oprócz rozpoczętych projektów inwestycyjnych, ważnym obszarem aktywności były inicjatywy ukierunkowane na poprawę efektywności i większą kontrolę kosztów. Program Optymalizacji Kosztowej przyniósł wymierne rezultaty i będzie stopniowo wdrażany w spółkach Grupy Kapitałowej.
– Planujemy wzmocnić ład korporacyjny w Grupie oraz zwiększyć efektywność biznesową podmiotów zależnych – dodał Paszkiewicz.
Prezes zwrócił uwagę na rosnącą rolę aktywów zagranicznych w strukturze Grupy.
– Uzyskana przez spółki zagraniczne samodzielność w finansowaniu działalności oraz ich zdolność do spłaty zobowiązań na rzecz Polskiej Miedzi istotnie wzmacnia naszą pozycję na globalnym rynku surowcowym. Potwierdza to awans KGHM do grona 50 najlepiej wycenianych spółek górniczych świata – podsumował Paszkiewicz.
Stabilne finansowanie
W 2025 roku KGHM realizował działania mające na celu zapewnienie Grupie stabilnego, elastycznego i długoterminowego finansowania, które nie tylko umożliwi inwestycje w kluczowe aktywa, ale też pozwoli utrzymać wysoką płynność i stabilność finansową. W IV kwartale Spółka przeprowadziła emisję obligacji serii D o wartości 1,6 mld zł. Pozyskane środki zostały przeznaczone na przedterminowy wykup obligacji serii B, w celu dalszej optymalizacji struktury finansowania. Elementem zapewniającym stabilność i efektywność finansową było również odnowienie długoterminowego kredytu konsorcjalnego o wartości 1,5 mld USD.
W obszarze aktywów zagranicznych Spółka prowadziła m.in. działania w zakresie rozbudowy kanadyjskiej kopalni Victoria. Elementem umożliwiającym realizację tej inwestycji było zawarcie umów o współpracy z grupami ludności rdzennej, co pozwoliło określić m.in. zasady zatrudnienia, przeprowadzania szkoleń, współpracy biznesowej, wymiany wiedzy oraz dostępu do terenu inwestycji. Porozumienia gwarantują także udział ludności rdzennej w działaniach związanych z ochroną środowiska. KGHM kontynuował również rozmowy z partnerami na temat możliwości zwiększenia efektywności operacyjnej i zdolności przychodowych kopalni Sierra Gorda.
Opracowano na podstawie: raportu rocznego Grupy Kapitałoweje KGHM Polska Miedź S.A. za 2025 rok, wypowiedzi Remigiusza Paszkiewicza, Prezesa Zarządu KGHM, oraz danych dotyczących produkcji, wyników finansowych i inwestycji.