Czechoslovak Group rozpoczyna IPO o wartości do 3,8 mld euro. Debiut na Euronext Amsterdam może dać spółce wycenę wyższą niż Orlen.

• Czechoslovak Group oferuje w IPO akcje nowej emisji oraz pakiet akcji obecnego właściciela, a wartość oferty może sięgnąć 3,8 mld euro.
• Cena akcji została ustalona na 25 euro, a oferta ma formę private placement dla inwestorów instytucjonalnych.
• Według szacunków Reutersa i LSEG wycena CSG może wynieść około 32 mld euro, czyli więcej niż obecna kapitalizacja Grupy Orlen.
• Spółka w 2025 roku osiągnęła 4,5 mld euro przychodów i posiada backlog zamówień o wartości około 14 mld euro.
• Fundamentem działalności CSG są przemysł obronny i amunicyjny, w tym marki takie jak Tatra Trucks, Fiocchi Munizioni oraz Remington Ammunition.

Czechoslovak Group (CSG) poinformowała o rozpoczęciu procesu pierwotnej oferty publicznej akcji o wartości sięgającej do 3,8 mld euro. Zgodnie z informacjami zawartymi w prospekcie emisyjnym oferta ma formę private placement skierowanego do inwestorów instytucjonalnych i potrwa do 22 stycznia. Debiut akcji spółki na giełdzie Euronext Amsterdam zaplanowano na 23 stycznia.

– Czechoslovak Group a.s.), wiodąca grupa z branży obronnej z siedzibą w Pradze, Republika Czeska, dziś ogłasza rozpoczęcie pierwotnej oferty publicznej CSG B.V. w formie private placement skierowanego do inwestorów instytucjonalnych po zatwierdzenie jej prospektu przez AFM – przekazano w komunikacie prasowym.

Z dokumentów ofertowych wynika, że w ramach emisji spółka zaoferuje 30 mln nowych akcji, które po podwyższeniu kapitału mają stanowić 3 proc. udziałów. Jednocześnie akcjonariusz sprzedający planuje zaoferować 102 173 914 istniejących akcji, a dodatkowo do 19 826 086 akcji w ramach opcji dodatkowego przydziału. Łącznie pakiety te odpowiadają odpowiednio 15,2 proc. kapitału spółki.

Według obliczeń agencji Reuters, przygotowanych na podstawie danych LSEG i z wykorzystaniem notowań Rheinmetallu jako punktu odniesienia, wartość enterprise value Czechoslovak Group mogłaby mieścić się w przedziale od 34 do 50 mld euro, bez uwzględnienia dyskonta. Przy wycenie zbliżonej do średniej dla sektora wartość spółki oszacowano na około 32 mld euro, co odpowiada ponad 37 mld dolarów. Jak zwrócono uwagę w analizie opublikowanej na Bankier.pl, jest to poziom wyższy od obecnej kapitalizacji największej spółki notowanej na warszawskiej giełdzie, czyli Grupy Orlen.

Czeski gigant ma jednego właściciela 

Akcjonariuszem sprzedającym w planowanej ofercie publicznej jest CSG FIN a.s., spółka należąca w 99,98 proc. do założyciela i prezesa Czechoslovak Group Michala Strnada. Informacje te zostały przedstawione w dokumentacji ofertowej spółki.

W prospekcie wskazano cenę akcji oferowanych inwestorom.

– Cena akcji oferowanych wynosi 25,00 euro za akcję – napisano w prospekcie.

Jednocześnie podano maksymalną wartość oferty.

– Wartość oferty: oferta może sięgnąć całkowitej maksymalnej wartości 3.800 mln euro – wskazano w komunikacie.

Jak podano w dokumentach, na tę kwotę składają się trzy elementy: 750 mln euro ze sprzedaży akcji nowej emisji, około 2.554 mln euro ze sprzedaży akcji oferowanych przez akcjonariusza sprzedającego oraz około 496 mln euro ze sprzedaży akcji istniejących w ramach opcji dodatkowego przydziału.

Czechoslovak Group poinformowała w środę o planowanym debiucie giełdowym na parkiecie Euronext w Amsterdamie. Według informacji przekazanych przez Reuters, poprzedzająca debiut oferta publiczna może mieć wartość do około 3 mld euro i być największą ofertą na tej giełdzie od czasu wejścia InPostu w 2021 roku. W materiałach prasowych wskazano także, że potencjalna wycena spółki może przekroczyć kapitalizację Orlenu.

CSG podało w prospekcie, że opcja dodatkowego przydziału akcji może zostać wykonana w ciągu 30 dni od pierwszego dnia notowań giełdowych spółki. Odnosząc się do wykorzystania środków z emisji, spółka przekazała:

– Spółka planuje wykorzystać środki pozyskane z oferty do finansowania ogólnych celów korporacyjnych – napisano w komunikacie.

CSG poinformowało o wyznaczeniu instytucji finansowych odpowiedzialnych za koordynację procesu na rynkach międzynarodowych. Funkcję globalnych koordynatorów powierzono BNP Paribas, Jefferies GmbH, JPMorgan SE oraz UniCredit. Jednocześnie spółka wskazała banki pełniące rolę współprowadzących księgę popytu. Do tej grupy należą Česká spořitelna, a.s., Commerzbank Aktiengesellschaft, Deutsche Bank Aktiengesellschaft oraz Morgan Stanley Europe SE. Zakres zadań tych instytucji obejmuje udział w organizacji i obsłudze procesu po stronie rynków kapitałowych.

Spółka przekazała wcześniej dane finansowe za pierwsze dziewięć miesięcy 2025 roku. W tym okresie przychody CSG wyniosły 4,5 mld euro, co oznacza wzrost o 82 proc. rok do roku w ujęciu pro forma. Jednocześnie operacyjna EBITDA osiągnęła poziom 1,2 mld euro, co odpowiada wzrostowi o 79 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Dane te odnoszą się do działalności operacyjnej grupy w analizowanym okresie.

Według stanu na 30 września 2025 roku całkowity potwierdzony backlog grupy CSG miał wartość około 14 mld euro. Spółka podała również informacje dotyczące szerszego portfela projektów, obejmującego zarówno potwierdzony portfel zamówień, jak i kontrakty znajdujące się na etapie negocjacji. Łączna wartość tych możliwości, określanych jako backlog oraz pipeline, została oszacowana na około 32 mld euro. Dane te przedstawiają poziom zakontraktowanych i potencjalnych zamówień na wskazany dzień.

Co ma w ofercie CSG?

CSG posiada obecnie 39 zakładów produkcyjnych rozmieszczonych głównie w Europie i Stanach Zjednoczonych, a także w Indiach. Grupa koncentruje się na rozwoju i produkcji produktów, systemów oraz technologii wykorzystywanych w sektorach obronnym, lotniczym i motoryzacyjnym. Zatrudnia około 14 tys. osób, a swoje wyroby eksportuje do około 70 krajów na świecie.

Podstawą działalności operacyjnej grupy jest przemysł obronny oraz motoryzacyjny. W Europie najbardziej rozpoznawalnym elementem portfolio CSG jest marka ciężarówek Tatra Trucks, znana z konstrukcji podwozi przystosowanych do logistyki wojskowej. W segmencie ciężkiego sprzętu, za pośrednictwem Excalibur Army, firma produkuje i modernizuje haubice, takie jak DITA i Zuzana, oraz pojazdy opancerzone.

Kluczowym obszarem wzrostu grupy stał się rynek amunicji małokalibrowej. CSG posiada włoskiego producenta Fiocchi Munizioni, a swoją pozycję na rynku globalnym wzmocniła poprzez przejęcie amerykańskiego The Kinetic Group, wydzielonego wcześniej z Vista Outdoor. W ramach tej transakcji do portfolio CSG weszły znane marki z USA, w tym Federal, CCI, Speer oraz Remington Ammunition. Strukturę grupy uzupełniają również producenci radarów, tacy jak Eldis i Retia, oraz firma DAKO-CZ zajmująca się produkcją systemów hamulcowych dla kolei.

Źródło: Bankier.pl