Grupa Enea zamknęła 2025 rok z wynikiem EBITDA na poziomie 5,62 mld zł i przychodami przekraczającymi 28 mld zł. Firma realizuje największy program inwestycyjny w swojej historii – wydatki sięgnęły 6,2 mld zł, z czego ponad 2 mld zł trafiły na OZE. W dystrybucji wskaźniki niezawodności należą do najlepszych w kraju, a w Kozienicach ruszyła budowa dwóch bloków gazowo-parowych o mocy 1,3 GW.
- Grupa Enea realizuje największy program inwestycyjny w swojej historii. W 2025 roku wydatki wyniosły 6,2 mld zł, z czego ponad 2 mld zł przeznaczono na nowe źródła i rozwój OZE. Trzy akwizycje farm wiatrowych dodały ponad 200 MW, uruchomiono farmę w Bejscach (20 MW) oraz pozyskano projekty PV o mocy ponad 191 MW. Do 2028 roku planowane są magazyny energii w Kozienicach (232 MW) i Połańcu (200 MW).
- Enea Elkogaz rozpoczęła budowę dwóch bloków gazowo-parowych w Elektrowni Kozienice o łącznej mocy ponad 1,3 GW. Projekt uzyskał wsparcie z rynku mocy w wysokości blisko 11 mld zł na 17 lat (od 2029 roku) oraz finansowanie w formule project finance – 6,95 mld zł od konsorcjum BGK, PKO BP i Pekao S.A. z gwarancjami KUKE. Prace ruszyły w lutym 2026 roku, uruchomienie planowane jest na 2029 rok.
- Enea Operator dostarczyła w 2025 roku blisko 20,3 TWh usług dystrybucji. Wskaźniki niezawodności (SAIDI 59,53 minuty, SAIFI 1,33) należą do najlepszych wśród czterech największych dystrybutorów w Polsce. Do sieci przyłączono 10 tysięcy nowych źródeł OZE, a łączna liczba przyłączonych instalacji przekroczyła 202 tysiące sztuk o mocy ponad 8,5 GW. Enea Operator pozyskała pożyczkę z BGK (KPO) w wysokości blisko 10 mld zł oraz dofinansowanie z NFOŚiGW w kwocie 1,15 mld zł.
W 2025 roku Grupa Enea wypracowała wynik EBITDA na poziomie 5,62 miliarda złotych, przy przychodach ze sprzedaży oraz innych dochodach wynoszących 28,1 miliarda złotych. To wartości niższe niż w rekordowym 2024 roku (odpowiednio spadek o 1,18 miliarda złotych i około 5 miliardów złotych), ale zysk netto okresu sprawozdawczego okazał się wyższy o blisko 810 milionów złotych, osiągając poziom 1,77 miliarda złotych. Wskaźnik dług netto do EBITDA ukształtował się na bezpiecznym poziomie 0,48, wobec 0,46 w roku poprzednim, co potwierdza stabilność finansową grupy w momencie realizacji największego programu inwestycyjnego w jej historii.
Grzegorz Kinelski, prezes Enei, w komentarzu do wyników podkreślił, że transformacja energetyczna w Polsce przestała być strategią na papierze i stała się widoczna w konkretnych inwestycjach, projektach i decyzjach biznesowych. Rok 2025 był dla grupy przełomowy nie tylko ze względu na wyniki finansowe, ale przede wszystkim z powodu skali zaangażowania w budowę nowego systemu energetycznego. Wydatki inwestycyjne sięgnęły 6,2 miliarda złotych, z czego ponad 2 miliardy złotych przeznaczono na nowe źródła i rozwój odnawialnych źródeł energii.
Rekordowy program inwestycyjny w liczbach
Grupa Enea w 2025 roku przeprowadziła trzy akwizycje farm wiatrowych o łącznej mocy przekraczającej 200 megawatów, uruchomiła nową farmę wiatrową w Bejscach o mocy 20 megawatów oraz pozyskała projekty fotowoltaiczne o mocy ponad 191 megawatów. Dzięki tym działaniom potencjał OZE grupy znacząco wzrósł, a udział źródeł odnawialnych w miksie wytwórczym systematycznie rośnie. W samym 2025 roku produkcja energii ze źródeł odnawialnych (woda, wiatr, fotowoltaika) była wyższa rok do roku o 60 procent, osiągając ponad 0,6 terawatogodziny.
Równolegle z rozwojem OZE, Enea rozwija projekty magazynów energii, które są kluczowe dla stabilizacji systemu przy rosnącym udziale źródeł niestabilnych. Do 2028 roku planowane jest uruchomienie instalacji magazynowania energii o mocy 232 megawatów w Kozienicach oraz 200 megawatów w Połańcu. Oba projekty uzyskały już wymagane zgody korporacyjne i znajdują się w fazie przygotowań do realizacji. Magazyny energii pozwolą na gromadzenie nadwyżek produkowanych w godzinach największego nasłonecznienia i wietrzności, a następnie oddawanie ich do sieci w okresach szczytowego zapotrzebowania.
Nowe bloki gazowo-parowe w Kozienicach za 6,95 miliarda złotych
Największym pojedynczym projektem inwestycyjnym w historii Enei jest budowa dwóch bloków gazowo-parowych o łącznej mocy ponad 1,3 gigawata w Elektrowni Kozienice. Inwestycję realizuje spółka celowa Enea Elkogaz, a prace budowlane ruszyły w lutym 2026 roku. Bloki mają zostać uruchomione w 2029 roku i zastąpić wycofywane z eksploatacji jednostki węglowe, które nie spełniają już coraz bardziej rygorystycznych norm emisyjnych. Projekt uzyskał wsparcie z rynku mocy w postaci kontraktu opiewającego na blisko 11 miliardów złotych na 17 lat, licząc od 2029 roku. Oznacza to, że przez prawie dwie dekady nowe bloki będą miały zagwarantowane przychody za gotowość do dostarczania mocy do systemu, niezależnie od faktycznej produkcji energii. Finansowanie inwestycji zostało zabezpieczone w formule project finance – konsorcjum banków BGK, PKO BP i Pekao SA udzieliło Enei Elkogaz pożyczki w wysokości 6,95 miliarda złotych, ze wsparciem gwarancyjnym Korporacji Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych (KUKE). To jedno z największych finansowanych dłużnie przedsięwzięć w polskim sektorze energetycznym w ostatnich latach.
Dystrybucja z rekordowymi inwestycjami i najlepszymi wskaźnikami niezawodności
Obszar dystrybucji, reprezentowany przez Eneę Operator, odnotował w 2025 roku wynik EBITDA na poziomie 2,78 miliarda złotych, co oznacza wzrost o 500 milionów złotych rok do roku. Plan inwestycyjny w tym segmencie, z rekordowymi wydatkami przekraczającymi 2,8 miliarda złotych, został zrealizowany z nadwyżką. Zakończono między innymi siedem kluczowych inwestycji sieciowych na napięciu 110 kilowoltów, które budują nowoczesną i odporną na zakłócenia sieć dystrybucyjną.
Efekty tych inwestycji są widoczne wskaźnikach niezawodności dostaw energii. SAIDI, czyli średni czas trwania przerw w dostawach energii elektrycznej, wyniósł w 2025 roku 59,53 minuty, a SAIFI, czyli średnia częstotliwość przerw, osiągnął poziom 1,33. Według komunikatu Enei, wartości te należą dziś do najlepszych wśród czterech największych dystrybutorów energii w Polsce. Oznacza to, że klienci Enei Operator rzadziej i na krócej doświadczają przerw w dostawie prądu niż odbiorcy innych dużych operatorów.
Enea Operator podpisała również umowy z producentami liczników zdalnego odczytu, współpracując w trybie partnerstwa innowacyjnego. Do 2030 roku planowany jest montaż 3 milionów inteligentnych urządzeń, które umożliwią zdalny odczyt zużycia energii, zarządzanie popytem oraz lepszą integrację prosumentów z systemem. Inteligentne liczniki są fundamentem przyszłego systemu energetycznego, w którym ceny energii będą mogły zmieniać się dynamicznie w zależności od pory dnia i warunków pogodowych.
Finansowanie transformacji
Agencja Fitch Ratings 2 kwietnia 2026 roku potwierdziła długoterminowe ratingi Enei na poziomie BBB ze stabilną perspektywą, co jest sygnałem dla rynków kapitałowych, że kondycja finansowa grupy jest solidna i pozwala na realizację ambitnego programu inwestycyjnego. Enea konsekwentnie pracuje nad pozyskiwaniem korzystnych źródeł finansowania zewnętrznego, wykorzystując zarówno instrumenty rynkowe, jak i wsparcie instytucji państwowych.
Na realizację planu rozbudowy i modernizacji infrastruktury dystrybucyjnej Enea Operator pozyskała pożyczkę z Banku Gospodarstwa Krajowego o wartości blisko 10 miliardów złotych w ramach Krajowego Planu Odbudowy. To największe pojedyncze finansowanie w historii spółki. Dodatkowo Enea Operator uzyskała blisko 1,15 miliarda złotych dofinansowania z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej na poprawę bezpieczeństwa dostaw energii oraz zwiększenie potencjału przyłączania OZE na terenach wiejskich. Kolejne 123 miliony złotych wsparcia z NFOŚiGW zostanie przeznaczone na projekty infrastrukturalne w północno-zachodniej Polsce, wspierające rozwój elektromobilności i OZE oraz wzmacniające bezpieczeństwo energetyczne dużych aglomeracji.
Rynek mocy i kontrakty na 4,7 GW
Enea konsekwentnie wykorzystuje aukcje rynku mocy do zabezpieczenia przychodów dla swoich aktywów wytwórczych. Strategia aukcyjna grupy zapewniła jej niemal 16 miliardów złotych przychodów zakontraktowanych w zamian za ponad 4,7 gigawata obowiązku mocowego. Kontrakty dotyczą zarówno modernizowanych i istniejących elektrowni konwencjonalnych, jak i nowych bloków gazowo-parowych w Kozienicach. Rynek mocy, choć krytykowany przez część ekonomistów za faworyzowanie paliw kopalnych, zapewnia stabilne przychody niezbędne do finansowania dużych inwestycji w nowe moce wytwórcze.
Nowe narzędzia dla systemu i rynku
W 2025 roku Enea Operator wdrożyła dwa innowacyjne narzędzia wspierające funkcjonowanie systemu dystrybucyjnego w warunkach dynamicznego rozwoju OZE. Interwencyjna Dostawa Mocy Czynnej (IDC) umożliwia klientom zwiększenie poboru mocy bez dodatkowych opłat, co pozwala na wykorzystanie nadwyżek zielonej energii w godzinach jej największej podaży. Z kolei Interwencyjna Regulacja Mocy Biernej (IRB) zapewnia wytwórcom dodatkowe wynagrodzenie za realizację poleceń sterowania mocą bierną, co jest kluczowe dla utrzymania stabilności napięcia w sieci. Pierwsza w Polsce umowa na świadczenie usług IRB została podpisana na koniec pierwszego kwartału 2026 roku.
Enea Operator zwiększyła również transparentność procesu przyłączeń do sieci, udostępniając interaktywne mapy przyłączonych oraz dostępnych mocy OZE, które są aktualizowane codziennie. Niedawno uruchomiono także interaktywną mapę obszarów ograniczeń generacji OZE, która pozwala prosumentom i deweloperom lepiej planować lokalizację nowych instalacji. W ciągu dwóch lat moc źródeł OZE przyłączonych do sieci Enei Operator wzrosła o ponad 40 procent, a łączna moc przyłączonych źródeł (łącznie z mikroinstalacjami) na koniec 2025 roku przekroczyła 8,5 gigawata, przy liczbie ponad 202 tysięcy sztuk.
Zielona oferta dla klientów biznesowych i indywidualnych
Enea rozszerzyła swoją ofertę produktową o rozwiązania wspierające transformację energetyczną klientów. Wprowadzono EKO Ofertę – produkt oparty na gwarancjach pochodzenia energii z odnawialnych źródeł, który pozwala firmom i instytucjom udokumentować, że zużywana przez nie energia pochodzi z wiatru, słońca lub wody. Dla klientów biznesowych przygotowano warianty umów nawet do 10 lat, z mechanizmem obniżki ceny w wariantach 5- i 10-letnich („im dłużej, tym taniej”).
Enea wprowadziła także EkoPlan, obejmujący badanie śladu węglowego przedsiębiorstwa, pozyskiwanie białych certyfikatów (świadectw efektywności energetycznej) oraz audyt energetyczny. Usługa jest realizowana przez Eneę Eko i skierowana do firm, które chcą świadomie zarządzać swoim wpływem na środowisko. Równolegle wznowiono ofertowanie paliwa gazowego dla dużych klientów biznesowych oraz rozwinięto ofertę Eko Elektrownia w modelu PPA (Power Purchase Agreement), czyli długoterminowej umowie bezpośredniej dostawy zielonej energii ze źródeł Enei. Pierwsze wolumeny energii w tym modelu trafiają do klientów już od początku 2026 roku.
W portfolio produktów dystrybucyjnych od 2025 roku znajdują się taryfy Eco, Active i Pewna, które łączą potrzeby odbiorców z wymaganiami systemu energetycznego. Taryfy te sprzyjają wykorzystaniu zielonej energii w godzinach jej największej podaży oraz odciążają sieć w godzinach szczytu, zachęcając do przesuwania poboru energii na inne pory dnia.
Lubelski Węgiel Bogdanka – stabilność mimo presji rynkowej
Grupa Kapitałowa Lubelski Węgiel Bogdanka, należąca do Enei, osiągnęła w 2025 roku skonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości 2.854,3 miliona złotych oraz zysk netto wynoszący 263,8 miliona złotych (po oczyszczeniu o wartość odpisu z tytułu utraty wartości aktywów). Wynik EBITDA ukształtował się na poziomie 543,1 miliona złotych, a marża EBITDA wyniosła 19 procent, co oznacza spadek o 7,8 punktu procentowego w porównaniu do roku poprzedniego.
Na wyniki Bogdanki wpłynęły zarówno negatywne czynniki – presja rynkowa, niższa cena sprzedaży węgla oraz mniejszy wolumen sprzedaży – jak i pozytywny wpływ rozliczenia szkody z pierwszego kwartału 2025 roku w wysokości 144,85 miliona złotych. Szkoda związana była z majątkiem podziemnym i była konsekwencją incydentu, do którego doszło w lutym 2023 roku. Mimo wymagającego otoczenia rynkowego, LW Bogdanka utrzymała stabilną płynność i kontynuuje działania optymalizacyjne.
Polskie firmy budują polską energetykę
Realizując największy program inwestycyjny w swojej historii, Enea kładzie duży nacisk na wysoki udział krajowych dostawców i usługodawców. W 2025 roku uruchomiono program „Enea. Z energią dla polskiego biznesu”, który systematyzuje działania w obszarze local content. Spółki rozwijają dialog z wykonawcami, wcześniej komunikują plany inwestycyjne i wdrażają narzędzia wspierające współpracę z dostawcami.
Efekty są już widoczne. W Elektrowni Kozienice, przy budowie bloków gazowo-parowych, około 75 procent zakresu inwestycji realizują krajowe podmioty. W projektach prowadzonych przez Eneę Operator udział polskich firm sięga około 90 procent. Oznacza to, że miliardy złotych wydawane na transformację energetyczną pozostają w Polsce, wspierając rodzimy przemysł i tworząc miejsca pracy.
Strategia ESG jako rama odpowiedzialnej transformacji
Rok 2025 był kluczowym etapem budowania spójnego podejścia do zrównoważonego rozwoju w Grupie Enea. Przyjęcie Strategii Zrównoważonego Rozwoju nadało dotychczasowym działaniom środowiskowym, społecznym i zarządczym jasne ramy oraz kierunek na kolejne lata. Strategia ESG opiera się na czterech filarach: transformacji energetycznej i dekarbonizacji, ochronie środowiska naturalnego, odpowiedzialnych relacjach z pracownikami i partnerami biznesowymi oraz aktywnym wspieraniu społeczności lokalnych. Dla każdego z tych filarów wyznaczono konkretne, mierzalne cele, które przekładają zasady zrównoważonego rozwoju na codzienną działalność grupy. Połączenie ESG ze strategicznymi kierunkami rozwoju pozwala skuteczniej realizować cele transformacji energetycznej, odpowiadając na oczekiwania otoczenia i rosnące wymagania regulacyjne.
Fot. Enea